Sunday, November 11, 2007
如何选股可规避系统性风险
如何选股可规避系统性风险
政策压力进一步紧缩在温总理讲话基本给政策态度定调以后，目前股市政策面压力在进一步紧缩。证监会对基金规模扩大的控制力度进一步增强，据WIND 统计，在从10 月开始至今共有37 支基金暂停了申购，目前共有48 支基金处于暂停申购中。管理层显然通过对两市第一大资金 主力的资金规模进行控制，从而达到给市场降温的目的。
选择相对估值低的品种
估值过高已经成为影响投资者积极心态及支持空方观点的一个重要理由，有专家就认为市场运行是投资者意向的反应，目前两市较弱的态势，表明投资者开始思考股价的表象 （价格）与股价所代表的实质（价值）的匹配问题。
实际上，我们认为目前估值泡沫和业绩泡沫同时存在，即除两市整体估值偏高以外，上市公司业绩高增长也同样存在着很多不可持续性因素。而这两种泡沫实际上是相互反馈 的，一旦股价上涨在外围因素影响（如政策)下出现回落，那么业绩泡沫和估值泡沫往往也会跟随着被相继或者同时刺破。所以，投资者所面临的估值泡沫风险实际上比想象的还大。
而在市场偏弱的状态下，投资者选股最好能够遵从价值投资的基本原则，从估值角度严格把关。比如有些极富想象力的资产注入题材，但是其估值往往也不便宜，这样一般就可能面临一个资产注入预期落空(或者是暂缓注入进程)背景下价值回归的过程，实际上是 充满了不确定性风险，至少中期而言不适合稳健型的投资者。
银河市场资讯集粹
而选择估值偏低的个股，至少可以有效归避估值和政策风险下，估值泡沫破灭的风险。从这个角度上来看，前期不太受市欢迎的小盘股一般具备相对较低的动态估值优势，是投 资者理想的选择。
躲避政策调控和行业面的不确定性因素
目前指数已经成为管理层的主要调控目标。所以从整体上来看，对指数影响较大的权 重可能首当其冲受到政策面调控压力的影响，前期颇受市场欢迎的权重大盘股在现阶段反而应该成为我们归避的重点。而由于宏观调控的原因，目前不少行业也在政策的风口浪尖上。如房地产行业政策调 控压力就空前的大，除央行通过提高首付以及贷款利率之外，国家政策又再次强调紧缩外资投资于房地产的控制范围及力度。虽然我们认为本币升值加速将是房地产行业资产重估获得更大的空前的重要因素，但是政策调控的不确定因素，将让这个行业面临更多的阶段 性风险。
防范基本面乐观预期被过度透支的品种
另外有一类股票，其静态估值可能较为合理并且基本面目前显示情况也较好，但是长期成长性可能被提前炒做透支。如部分具备资产注入题材的资源股，目前估值也较为合 理，但是由于资产注入的空间不大，未来成长性已经被提前透支，其中长期投资价值一般不大。这类股票主要包括部分资产注入潜力不大，并且行业成长性一般，甚至是处于行业周期高点的上市公司。从中长期趋势来看，其股价一般处于下降通道中了。
从宏观面判断下半年的主题投资我们强调下半年的市场中，资源紧缺及价格上涨、央企整体上市、人民币升值的再次热烙都可能成为宏观面上的主要事件。而由于这些宏观面事件的出现和发展，必然会促使 资金对相关板块的重点关注，通过这类主题来挖掘投资品种是一个可行的选择。总体上，由于目前政策面风险不小，投资者在选股原则上应该尽量遵从谨慎的原则，以防范风险为主。在保证相对安全的情况下，尽量选择还具备一定成长性及估值合理的品 种 介入。"中国黄金交易"发布或转载的所有文章或评论仅代表作者本人观点，不代表[河北中金商品交易经纪有限公司]之观点，仅供交易者参考，目地是为交易者 提供更多交易信息，据此入市造成 的一切损失或利益，作者及"河北中金商品交易经纪有限公司"不承担任何责任。我们的观点和估计构成了我们的判断，并在不通知的情况下随时可能改变，以往的 业绩并不构成对未来结果的暗示。
<河北中金商品交易经纪有限公司>为欲从事黄金交易的法人或自然人办理"上海黄金交易所"黄金交易开 户、咨询、服务业务。凡在本公司开户交易的客户，黄金交易代理费全国最低，同时还可享受本公司为其提供的全国首个专业［独立理财顾问］服务；现对外进行经 济贸易咨询、市场信息咨询、金银制品销售等业务。
电话：0311-87039674 联系人：王女士 QQ：540845925留言
MSN：nokia000806@hotmail.com Gmail Talk：Chinagoldmarket@gmail.com
公司博客①http://chinagoldmarket.blog.sohu.com 中国黄金交易-搜狐博客
--------------------------------- 合作加盟诚聘 ---------------------------
" 河北中金商品交易经纪有限公司"面向全国各地市县诚征业务合资、合作伙伴，同时诚聘业务经理［要求对金融业了解］利润丰厚，欢迎联系详细洽谈。
# posted by 中金商品交易经纪有限公司 @ 3:59 AM 
